Las OPI de Uber, WeWork y Slack están a punto de pagar el Fondo de Visión de SoftBank, pero ya el megafondo está reclamando resultados impresionantes. En la reunión anual de accionistas de SoftBank Corp, el presidente Masayoshi Son reveló las tasas de retorno de los LP por primera vez: y el valor de los fondos ha subido un 45 por ciento.
El Fondo de Visión es fascinante por muchas razones, por no mencionar su increíble tamaño de $ 100 mil millones, y Son detallados que los LPs en el fondo cubren dos bandas diferentes. Un conjunto tiene una distribución fija del siete por ciento a través de capital preferente, que cubre $ 40 mil millones. Los $ 58.6 mil millones restantes de capital ordinario se pagan en función del desempeño del fondo (cartera) que, según reveló Son, está a un 45 por ciento (después de las cuotas) dos años después de la vida del Fondo Vision.
Son, los primeros resultados fueron "muy altos" y "Raro" para el capital de riesgo.
"Algunas personas criticaron [us, saying:] 'Usted ha sido demasiado agresivo y no puede ofrecer buenos resultados con tan solo invertir tanto', pero mostramos este resultado", dijo Son en comentarios que fueron traducidos al inglés para una transmisión en línea de su discurso a los accionistas.
Son señaló que incluso un rendimiento combinado, que incluye el pago fijo del siete por ciento, es del 29 por ciento.
En contraste con el secreto convencional de VC empresas, el presidente de SoftBank, Masayoshi Son, está abriendo los libros sobre el desempeño del Fondo de Visión
. El director de SoftBank afirmó que muchos subestiman la participación de la empresa matriz en el fondo – mucha luz sobre el inversor saudita PIF y en particular y su vínculo con el asesinato del periodista Jamal Khashoggi, un crítico abierto del régimen, pero señaló que SoftBank Corp representa el 48 por ciento del capital ordinario en el fondo y por lo tanto está en línea para una gran parte
El rendimiento de SoftBank en papel del fondo alcanzó el 62 por ciento de IRR, que incluso el mismo Hijo admitió que es un objetivo elevado que el Fondo Vision tendrá dificultades para mantener. La IRR de SoftBank fue del 44 por ciento durante el mandato de 18 años de Son, que lideró el negocio, y dijo que lo hace optimista para el futuro.
"No me gusta el número dos. Desde la perspectiva de mi personalidad, no puedo aceptar el número dos, tengo que ser el número uno. He sido así desde que era niño ", dijo, nuevamente a través de un traductor, de la meta de SoftBank de reunir a un grupo de 'campeones globales' en el Fondo de Visión.
SoftBank Corp (SBG en la tabla de arriba) se espera que gane significativamente si el Fondo Vision puede convertir las ganancias en papel en capital devuelto
El Fondo Visión ha recaudado 82 inversiones hasta la fecha, y las ganancias de SoftBank muestran que dos salidas en el año fueron Flipkart, que se vendió a Walmart por $ 16 mil millones el año pasado, y Nvidia, después de que Vision Fund se deshiciera de su participación total en febrero, luego de una caída en el precio de sus acciones. SoftBank generó ingresos por ¥ 146.7 mil millones y ¥ 138.3 mil millones, respectivamente, de esos acuerdos. Eso es una combinación de ¥ 306.8 mil millones, incluida la ganancia derivada, o alrededor de $ 2.8 mil millones.
Sin embargo, SoftBank se basa principalmente en las "ganancias no realizadas" en inversiones como Uber, OYO y otros por sus impresionantes cifras, en otras palabras, cuánto vale el valor de su participación en estas empresas ha aumentado a medida que aumentan el capital y aumentan sus valoraciones. Estas son, por supuesto, ganancias en papel hasta que se pagan a través de la adquisición o, lo que es más probable que sea el objetivo del Fondo de Visión – IPO. De hecho, el Vision Fund está planificando una lista propia .
Esa es una advertencia importante para los números de IRR que SoftBank afirmó, ya que la mayoría de sus inversiones no han salido por dinero en efectivo en este punto. El hecho de que estos activos hayan aumentado en valor sugiere que, como y cuando lo hacen, los pagos serán atractivos, pero liquidarlos es, como la mayoría de los VCs le dirán, la parte difícil.
Ping An Health and Guardant Health – dos de sus inversionistas menos prominentes – salieron a la luz el año pasado en Hong Kong y los EE. UU., Respectivamente, pero aún es temprano para el resto de la manada de Vision Fund. Dicho esto, en las próximas semanas, veremos los resultados de las destacadas apuestas de SoftBank cuando Uber, WeWork y Slack se dirigen a los mercados públicos y eso dará una indicación más clara del progreso y el valor de los LP.
Ya, el Vision Fund se inclina a ganar $ 3 billones en papel de la OPI de Uber en una inversión realizada a fines de 2017 – el fondo es el mayor accionista de Uber – pero se dará cuenta de ello. depende de lo que vende en la campana, lo que posee y cómo se desarrolla el precio de las acciones de Uber.
Siguiendo con su enfoque poco convencional al capital de riesgo, Son promete proporcionar una actualización anual. Eso es mucho tiempo de espera y seguramente habrá más desarrollos explosivos en los próximos 12 meses, especialmente a medida que SoftBank aumenta su volumen de transacciones por trimestre .
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